携程18Q3:营收超预期 股价遭屠杀

携程公布3季报后,股价马上遭到血洗,大跌19%。这家线上旅社的冬季似乎过的很艰难。去年11月爆出虐童丑闻,今年又是股价大跌。不过,今年过冬难的中概股恐怕远不止携程一家。

- 作者| 赵骐

- 公众号|东哥解读电商

11月7日,携程公布2018年第三季度财报。本季度,携程营收93.55亿元(13.62亿美元),同比增长15%。净利润-11.39亿元(-1.65亿美元),去年同期为盈利14.29亿元。这是携程继2016年2季度以来首次出现亏损。

分业务来看,住宿预订营收36.27亿元,同比增长21%;交通票务收入36.21亿元,增幅5.6%;团体游营收13.78亿元,同比上涨28.2%;商务游营收达到2.67亿元,增长31.5%;其他收入5.03亿元,上升6.6%。

Q4展望疲软 股价大跌19.02%

13.62亿美元的营收超过了华尔街13.4亿美元的预期,可携程股价在11月8日依然遭遇屠杀,重挫19.02%,最终以27.89美元收盘。

携程18Q3:营收超预期 股价遭屠杀

虽然周四的中概股普遍下跌,但携程市值如此大幅度的下滑显然不能全归咎于市场整体环境。根据海外媒体报道,近期至少5家机构下调了对携程的评级。

携程18Q3:营收超预期 股价遭屠杀

这一切均源自携程疲软的4季度展望。财报披露,公司预计2018年4季度营收增长将在15%-20%之间。

来源:DonG整理携程历年财报

上图显示,携程2018年的营收增速均在20%以下,所以说15%-20%的增长预期完全没有问题,但为什么市场却不买单?

在解释这个问题前,我们需要了解图表中的另一个亮点——为什么2018年的营收增长突然下降了那么多?

2017年,凭借收购天巡网(Skyscanner),携程实现了全年39%的营收增长。由于基数被推高,导致今年增速大幅放缓。我们在之前发布的《OTA下半场,逆袭的美团酒店如何延续传奇?》也有谈到过携程并购的问题。

有意思的是,携程并表天巡的时间是2016年12月31日,即整个2017年其实都受到并表因素的影响,但为什么2017年前3个季度的增速可以达到40%+,但17Q4却只有26%了?

这在财报发布后的电话会议中可以找到一丝线索。高层在电话会议中谈到去年四季度公司曾经遭遇了“公关危机”,虽然仅仅是一笔带过,但所有人都知道这指的是去年11月上海携程亲子园所发生的虐童事件。此外,那年10月,携程因捆绑销售遭遇演员韩雪炮轰。

携程18Q3:营收超预期 股价遭屠杀

携程随后发表声明,表示机票部门已经改进了产品搭售的问题,不再默认捆绑搭售。

或许是这一系列公关危机,携程去年4季度的业绩增长大幅放缓。财报显示,在天巡网收入翻倍的情况下,携程17Q4票务收入的同比增长仅仅为20%,环比下跌15%,原因是国内机票业务产品调整。

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